5月23日，A股三大指数集体回调，截至收盘，沪指跌0.94%，收报3348.37点；深证成指跌0.85%，收报10132.41点；创业板指跌1.18%，收报2021.50点。
沪深两市成交额11556亿，较昨日放量529亿。
个股跌多涨少，仅有超过1100只股票上涨，超50只股票涨停。贵金属、化学制药、医疗服务板块涨幅居前，航运港口、游戏、贸易行业、互联网服务、多元金融板块跌幅居前。
从盘面来看，早上三大指数本来走得好好的，深成指午盘还上涨0.5%。下午13:00开盘后，资金已有流出迹象。
到14:00左右风云突变，三大指数快速翻绿。
从下面的上证指数30分钟K线来看，跳水之后市场有所放量，说明临近周末，部分筹码选择兑现观望，但也有一些投资者逢低吸纳，总体而言走势仍然胶着。
本周我们连续关注北交所、微盘股走势。尤其是北交所在昨日大跌6%后，今日走势非常关键。早盘市场能总体维持红盘，与北交所反弹有关，北证50（899050）一度上涨1.63%。午盘后由于买盘乏力，北证50逐波走弱，14:00快速跳水，最终以下跌1.35%报收。
微盘股分化较大，且全天剧烈震荡。微盘股指数（861520）在早间9:37至9:45之间震荡下挫，但随后快速拉升，11点之后涨幅一度超过1%。下午14:00，微盘股指数从上涨0.48%向下跳水，且途中未有明显反弹，最终以下跌0.94%报收。
市场缩量与热门指数回调，反映出资金在新的热点形成前，短期趋向于谨慎与保守。
一方面，在*ST宇顺停牌核查、中毅达盘中发布风险提示后，部分热门股高位回调。乐山电力昨日创出年内新高，今日跌停报收；成飞集成今日下跌超过7%，收于33.8元，距离5月20日创下的高点42.98元已回调21.36%。
另一方面，部分热门股中，资金仍在反复博弈。
可控核聚变是近期热点之一。王子新材此前在投资者关系平台上表示，“公司下属子公司宁波新容于两三年前针对该项目与客户开始进行技术对接，包括参与样品设计与测试等阶段。过程中，宁波新容不断配合与满足项目方所提出的相关要求，逐渐形成一定技术沉淀。据了解，目前暂无其他供应商供货，相关项目正常交付中。”
5月15日以来，王子新材股价大幅上涨，短短数日涨幅近60%。
5月21日，王子新材发布了股价异动公告，指出：“宁波新容为客户提供储能电容和支撑电容产品，起到储存和快速释放能量、保证电源输出平稳的作用，该产品在公司业务中占比很小，合同金额占2024年度经审计公司整体营业收入比重不超过3%，短期不会对公司业绩产生重大影响。”
5月21日至23日，王子新材连续大幅震荡。21日全天振幅高达20%；5月22日振幅为13.72%，23日振幅为16.01%。虽然22日、23日收盘时均以涨停报收，但连续三个交易日单日换手率均超过60%，显示出资金对题材股短期暴涨的强烈分歧，筹码高频交换下暗藏流动性风险。
不过，对于A股后市，市场人士仍报以谨慎乐观态度。
光大证券指出，市场虽然调整，但指数仍然处于区间震荡的格局之中，接下来市场有望延续指数震荡、热点轮动的风格。
东方财富证券策略陈果团队指出，2022年以来，受景气兑现度偏弱的压制，AI、机器人等结构性热点的指数高点则往往伴随着交易拥挤度高点出现。预计弹性机会大概率仍将在AI、机器人、服务消费等中期叙事较难证伪的投资主题间轮动，交易指标低位+事件催化预期支持资金布局，拥挤度高位等指示短期退潮信号。建议投资者底仓以稳为主，适度轮动交易。
我们再来看看另一个热点医药板块。
今日恒瑞医药H股正式在港交所挂牌交易，成为又一“A+H”两地上市的国内大药企。恒瑞医药H股高开后一度暴涨约37%，市值突破3800亿港元。截至发稿，恒瑞医药H股涨幅仍近30%。
恒瑞医药此次IPO共发行2.245亿股H股，募资总额约98.9亿港元，创下2020年以来港股医药板块最大融资规模纪录，募集金额计划约75%用于研发计划，约15%用于在中国和海外市场建设新的生产和研发设施及扩大或升级现有生产和研发设施，约10%用作营运资金及其他一般企业用途。
恒瑞医药H股大涨提振了市场对医药板块的信心，A股与H股医药股均有上佳表现。A股中，海辰药业20cm涨停，舒泰神上涨超过10%，信立泰大涨超5%。
消息面上，多家创新药企业宣布将在5月30日至6月3日举办的2025年美国临床肿瘤学会(ASCO)年会上展示创新药物研究成果。
开源证券表示，受行业整体经营承压影响，2021年来医药指数整体波动下行，自2024年四季度开始指数逐步底部企稳。当前阶段，产业创新发展全力推进，并明确提出优化药品集采，医药政策稳中向好；老龄化背景下未满足的临床需求快速增长、企业创新能力不断提升等长期产业趋势未曾变化，后续随着创新药驱动制药板块新周期、医疗合规常态化及消费医疗逐步回暖，医药板块有望重回稳定增长，指数也有望向上。
医药ETF中，今日生物医药ETF（512290）一度上涨超过1%。资料显示，生物医药ETF（512290）跟踪的是CS生医指数（代码：930726），该指数由中证指数有限公司编制，从沪深市场中选取涉及生物科技、医疗设备与服务等领域的上市公司证券作为指数样本，以反映生物医疗行业相关上市公司证券的整体表现。作为聚焦医疗健康前沿领域的行业指数，CS生医指数具有显著的创新属性和成长特征，能够有效刻画生物医药产业的市场动向。
值得注意的是，今日新能源也有上佳表现。比亚迪A股盘中最高上攻至416.98元，继续创历史新高；赛力斯涨停。
前期新能源龙头宁德时代H股上市后大涨，亦是提振A股相关板块的重要因素。后续宁德时代H股另一值得关注的时间点在6月2日——根据此前国际指数编制公司MSCI公布，宁德时代 (03750)H股被纳入MSCI环球标准指数及MSCI中国全股票指数，调整将于6月2日生效。
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